划“双10%”红线：相关房企融资松动，将发出什么信号？

　　时隔4年，相关企业a股市场融资有所放松，这一政策变化再次成为焦点。

　　10月20日，证券监督管理委员会相关人士表示，目前，对于房地产相关企业，证券监督管理委员会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许不以房地产为主业的企业在a股市场融资。

　　此次政策明确了企业放开融资的标准。 也就是说，无论母公司、子公司，房地产经营数据的比重不得超过10%。

　　58安居客房地产研究院分院院长张波对新京报贝壳财经记者表示，此次调整在住房不炒的前提下，除金融机构可以为企业提供资金方面的支持外，还将逐步放松股市等层面的融资闸门，有效发挥资本市场的融资功能，基本面经济

　　受政策利好影响，10月21日房地产板块活跃，基建股集体走强。 截至收盘，上证指数上涨0.13%，房地产指数上涨0.26%超过大盘涨幅。 建行股份中国铁建、中国电建、中国能建、中国中冶等日涨幅分别达到3.13%、2.7%、3.56%、1.32%。

　　为什么要画“双10%”的红线呢？

　　房不炒，小心资金不要流入房地产

　　根据证券监督管理委员会的要求，符合标准的企业包括自有和控股相关房屋的，最近一年房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%； 涉及子公司的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。

　　证券监督管理委员会表示，融资企业应避免股市融资投向房地产业务。 资本市场对房地产相关企业的股权融资政策将在严格限制主营业务为房地产的企业股权融资的同时，合理保持资本市场融资功能的有效发挥，更好地服务和稳定经济大盘运行。

　　张波对贝壳财经记者表示，证券监督管理委员会属于限时开放，“双10%”的规定已经明确限制了范围，将很多主营业务为房地产开发的上市公司排除在外，开放依然谨慎。 这些企业的房地产业务比较小，房地产板块对整个企业的重要性很低，所以即使允许融资，资金流入房地产业务的情况也不会发生在概率上。

　　对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，近期央行等部部门出台了逐步调整差别化住房融资政策等一系列措施。 此次证券监督管理委员会表示，这也是相关房企融资解禁的重要体现，是支持实体经济和企业融资的重要举措。 此次政策明确了企业放开融资的标准，后续各类企业要系统梳理房地产业务在企业经营大盘中的比重，获得融资入门券。政策为什么要放松束缚？

　　鼓励资金流入实体经济

　　实际上，2018年，证券监督管理委员会对a股上市公司再融资审核相关知识问答q&； 发布了两份A文件，其中对相关房企的再融资进行了限制。 有关文件显示，主营业务为房地产(含住宅房地产、商业房地产)的上市公司，或者主营业务不属于房地产，但目前存在房地产业务的上市公司申请再融资，不得进行审核，以免募集资金转用于房地产业务。

　　此外，该文件还指出，报告期内主营业务原为房地产上市公司，主营业务已实现转型，公开承诺在国家宏观调控期内不从事房地产业务，符合房地产业务已清理完毕条件的，可以推进审批。

　　业内人士表示，证券监督管理委员会对房地产相关企业的贷款新政是2018年信贷禁令的放宽，与此前“不从事房地产业务、清理房地产业务的条件”相比，此次对相关企业的要求有所放宽。

　　严跃进表示，一些房地产相关企业的房地产业务占比不高，如果一刀切上了再融资计划，显然是不公平的，也影响了公司发展其他实体业务的融资需求。 通过放松信贷，明确资金不能流入房地产业务，可以有效确保再融资资金流入实体产业。

　　有什么样的企业和利益？

　　部分启动建设单位或发展引擎，政策“组合拳”提振楼市

　　证券研报认为，目前证券监督管理委员会建议放宽涉及房地产业务的企业融资限制，有利于拓宽关联企业渠道，提高企业资金实力。 建筑企业或多或少地涉足住房，此前房企再融资受到严格控制，导致这些企业失去了加速发展的引擎。 因此，再融资开放将为施工企业后期扩张带来实质性利好。

　　事实上，今年以来，受多种因素影响，房地产市场表现不佳，近期从中央到地方都集中释放出楼市的积极信号。

　　9月29日，人民银行、银保监会发布通知称，决定逐步调整差别化住房贷款政策，符合条件的城市政府将自主决定，到2022年底，逐步维持、降低或取消当地新发放的住房贷款利率下限

　　随后的9月30日，央行决定，从2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下(含5年)和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。 第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下(含5年)和5年以上利率分别为3.025%和3.575% )以上。 这也是央行时隔7年多再次下调个人住房公积金贷款利率。多项政策形成“组合拳”，形成协同效应，为房地产市场注入信心，对提振四季度房地产市场具有重大意义。

　　招商证券研报的观点认为，通过改变预期可以改变趋势。 此次房地产周期的差异在于，过去的房地产政策有很大的想象力，容易引发购房热潮，但目前的政策目标只是触底，不能形成显著的资产增值预期，房地产销售并没有明显改善。 虽然目前仍面临人口、收入、债务控制等制约，但政策是对症下药，对后续政策效果持积极态度。