年内共有509家公司回购千亿以上，进一步提升了实施制度优化升级的便利性

　　10月14日晚间，证券监督管理委员会就修订《上市公司股份回购规则》 (以下简称《回购规则》 ) 《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》 )公开征求意见。

　　总体来看，此次修订优化和完善了上市公司股票回购条件等部条条款。 例如，放宽新上市公司回购实施条件，优化禁止回购的窗口期规定，优化调整禁止交易“窗口期”董鉴高持股规定，为董鉴高增资提供便利。

　　股票回购作为资本市场基础性的制度安排发挥了重要作用。 从近年来的市场实践来看，股票回购活跃度持续上升，家数、规模呈增加趋势。

　　数据显示，年内两市509家上市公司实施股票回购，回购金额超过1000亿元。 其中，20家公司实际回购超过10亿元。

　　延长时间线，截至近三年( 2019年至2021年)，实施回购的公司数量累计超过1300家，累计回购金额超过2500亿元。

　　放宽限制，缩短窗口期

　　对于规则修订的背景，证券监督管理委员会表示，修订是为了鼓励上市公司依法实施股份回购，让董监高依法增资，积极维护公司投资价值和中小股东权益，更好地适应市场实际和公司需求。

　　“随着市场环境的变化，市场主体需求的多样化，部回购股份的条件设置较为严格，实施便利性不够，回购股份已不能成为上市公司保值的长效机制。 》证券监督管理委员会表示，将更好地适应市场实际和公司需求，进一步提高回购的制度包容性和实施便利性，结合实践情况优化《董监高持股变动规则》部条款。

　　具体来说，《回购规则》修订内容涉及以下四个方面。

　　一是优化上市公司回购条件。 将上市公司维持公司价值和股本所需的回购触发条件之一，从“连续20个交易日公司累计股价跌幅30%”调整为“连续20个交易日公司累计股价跌幅25%”。

　　二是放宽新上市公司回购实施条件。 新上市公司回购实施条件将由“上市满一年”调整为“上市满六个月”。

　　三是进一步明确回购与再融资交叉时的限制区间。 明确再融资被批准或注册，开始向新增股票发行并注册完成之前，不得实施股票回购。

　　四是优化禁止回购窗口期的规定。 为减少窗口期过长的影响，将季度报告、业绩预告或业绩快报的窗口期由“公告前10个交易日”调整为“公告前5个交易日”。《董监高持股变动规则》修改为：优化禁止交易“窗口期”规定，将上市公司年报、半年报的“窗口期”调整为“公告前15天内”，将季报、业绩预告、业绩快报的“窗口期”调整为“公告前5天内”。

　　需要注意的是，“窗口期”优化后，董监高买卖上市公司股票仍须遵守《证券法》 《公司法》等相关法律有关禁止内幕交易、短线交易的规定，尤其是减持股份

　　年内回购金额超过千亿

　　业内人士表示，上市公司回购股份规则的修订，有利于进一步提高回购股份的便利性，提高规则的包容度，促进形成长效市场内稳定机制。

　　股票回购作为资本市场基础性的制度安排发挥了重要作用。 从美国、香港等海外成熟资本市场来看，股票回购已成为上市公司日常常态化运作的工具，回购规模创历史新高。

　　证券监督管理委员会表示，回购股份是资本市场的基础性制度安排，在优化资本结构、提高公司投资价值、健全投资者回报机制等方面具有重要作用。

　　“近年来，上市公司能够从实际出发审慎制定回购方案，依法按规定实施回购，股票回购活跃度持续提高，家数、规模呈增长态势，市场反映良好。 ”据证券监督管理委员会称。

　　2018年《公司法》对股票回购制度进行了特别修改，回购制度赋予了上市公司更多的自主权。 从近年来的市场情况来看，上市公司回购股份的活跃度持续上升，家数、规模呈增加趋势。

　　数据显示，今年以来，两市已有509家上市公司实施股票回购，回购金额超过1000亿元，其中不乏优质龙头企业，20家实际回购金额超过10亿元，部分大型央企也在尝试利用回购工具。

　　拉长时间线，据统计，2019年至2022年9月底，沪深两市共有1195家公司实施股票回购，回购金额共计3600亿元。

　　其中，2019年、2020年、2021年，每年实施回购的公司数量分别为539家、325家、501家，回购金额分别为956亿元、669亿元、960亿元。