9月份PPI是否会继续同比或回落，CPI是否会同比上涨3%

　　国家统计局将公布10月14日9时30分发布9月的物价数据。

　　对于9月份CPI的增长，机构预计9月份猪价、菜价将继续上涨，支撑9月份CPI同比反弹； PPI方面，多家机构认为强势美元和全球经济下行预期继续影响大宗商品价格，9月油气和化工价格下跌，这是下调9月PPI同比增速。

　　CPI会打破“3”吗

　　在CPI方面，多家机构预计9月份猪价、菜价将继续上涨，支撑9月份CPI同比反弹； 交通工具燃料等非食品类消费品价格同比或继续随PPI回落，抵消粮价上涨效应。

　　根据国家统计局的数据，中国8月份的居民价格消费(CPI )比去年同期上涨了2.5。

　　资料来源：国家统计局

　　9月份CPI同比增长，兴业研究宏观部、中金宏观、浙商证券李超宏观团队预测分别为2.8%、2.9%、2.9%。

　　对于食品消费品的价格，英大证券研究所所长郑后成对《澎湃新闻》表示，近期猪肉平均批发价月平均值不断上涨，9月份创下30.87元/公斤的纪录，时隔16个月再次上涨至30元/公斤他表示，相应地，9月份猪肉平均批发价同比上涨54.94%，比上次上涨18.93个百分点，对9月份的CPI同比产生了强烈影响

　　李超宏观浙商证券团队表示，四季度供需平衡预期较高，加上需求高峰叠加，养殖业者补栏增重，二次肥育情绪上升，现阶段GDP缺口进一步扩大，生猪价格持续上涨。 为稳定供应，国家发改委预计9月向全国和各地投放中央储备冷冻肉20万吨，达到1月投放历史最高水平，在一定程度上缓解了供应紧张局面。 同时，加强逆产能周期调控等政策持续发展力度也有利于稳定猪价。

　　中金宏观表示，猪周期持续上升，“双节”和入学需求提振肉价和菜价，去年基数下降，或边际上涨CPI同比下降0.3个百分点。

　　蔬菜价格方面，农业部重点蔬菜批发价格同比上涨3.6%至15.3%。

　　兴业研究宏观研究部显示，中秋节气温下降使得相关食品需求进一步增加。 由于9月下旬的降温，蔬菜运输状况有所改善，蔬菜价格有所回落，但月度蔬菜价格环比上涨幅度较大，为9.5%。

　　李超宏观团队表示，9月份蔬菜价格暴涨下跌。 由于高温干旱，9月上旬蔬菜价格延续8月第二周以来的持续上涨态势，涨幅明显超过季节性水平。 中旬以来，夏季极端天气导致的农作物产量下降状况得到有效缓解，农产品供应持续修复，蔬菜价格迅速回调。展望未来，李超宏团队表示，国庆节前各大商社超农批量市场积极备货，秋菜时令鲜果层出不穷，未来菜价仍有进一步回调空间。

　　对于非食品类消费品的价格，郑后成表示，在9月份国际原油价格持续下跌，以及国家发改委下调成品油价格的背景下，加上2021年同期基数的小幅上涨，9月份交通工具用燃料CPI较当月同期有较大概率下跌，猪肉CPI较当月同期有所下降在新冠引发肺炎疫情反弹压力不减的背景下，9月核心CPI同比难以大幅上升，预计9月CPI同比破“3”的概率较低。

　　中金宏观表示，虽然9月疫情仍在反复，但去年三角洲疫情降低基数，服务价格同比或边际修复。 同时，非食品消费品价格预计同比或继续随PPI回落。

　　万得数据显示，13家机构9月份CPI同比增速预期均值为3%，高于8月份0.5个百分点，预测区间为2.6%至3.7%； 13家机构均预测9月份CPI同比涨幅。

　　PPI同比或继续下跌

　　PPI方面，多数机构认为强势美元和全球经济下行预期将继续冲击大宗商品价格，或下调9月PPI同比增速； 其中，9月油气和化工价格下降，国际天然气价格偏高回调，但欧洲天然气供应仍面临较大风险。

　　根据国家统计局的数据，中国8月份的工业生产者出厂价格( PPI )比去年同期上涨了2.3%。

　　资料来源：国家统计局

　　9月PPI同比增长，兴业研究宏观研究部、中金宏观、浙商证券李超宏观团队预测分别为0.4%、1%、0.7%。

　　郑后成表示，9月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均有所反弹，但仍处于历史低位区间。 从基数角度看，2021年9月边际涨幅大于8月边际涨幅，且从翘尾因素看，2022年9月PPI同比翘尾因素为1.27%，9月边际降幅大于8月，呈现加速下行态势。 另外，由于新的涨价因素，9月份螺纹钢、铁矿石、煤炭类的价格上涨，但9月份国际油价和国际铜价大幅下跌，抑制了9月份PPI当月的同比。

　　中金宏观还表示，尽管国内再生产和供应提振了煤炭和建材价格，但海外需求放缓拉动油气和有色价格，基数上升，PPI同比或继续下降。

　　具体来说，油气和化工行业价格下跌，海外央行纷纷加息以抑制需求。 俄罗斯对欧盟的海运减量几乎被印度、土耳其代替，9月份的布油平均价格从8月份的98美元/桶下跌到91美元/桶，成为国际天然气价格的高位回调，但北溪1号和2号被破坏后，欧洲的天然气供应依然中金宏观还表示，有色金属国内外需求分化，海外需求放缓，但国内疫情有所缓解，加快建设，需求有所改善，现货建设量提前落地，保障房推进，黑色金属先跌后涨，建材价格回升。

　　李超宏观团队表示，全球央行同期大幅加息，俄乌冲突局势仍不明朗，美元继续走强，市场对全球经济衰退的担忧进一步加剧，大宗商品价格持续走低。 同时，中国经济走弱修复，房地产投资疲软，拉动开工旺季工业品需求，钢铁、水泥等国内定价品种价格保持稳定。

　　万得数据显示，16家机构9月份PPI同比增速预测均值为1.1%，低于8月1.2个百分点，预测区间为0.5%至2.5%； 其中15家机构预计9月份PPI同比涨幅将有所下降。